耐克准备出售匡威？
发布时间:
2026-01-12
（图片来源网络侵删）
1月5日，据媒体WWD报道：
法国巴黎银行股票研究高级分析师 Laurent Vasilescu 在周一发布的一份新的研究报告中指出，耐克可能正在考虑出售其匡威品牌。
这表明该品牌的“潜在健康状况”比最初认为的“更加岌岌可危”。
为了证明这一潜在举措的合理性，分析师指出匡威最近面临的挑战，包括第一季度收入下降 28%，第二季度销售额又下降 31%，导致匡威第二季度的息税前利润（EBIT）“跌入负值区间”。
“匡威的毛利率持续恶化，从第一季度下降620个基点到第二季度下降700个基点，”瓦西列斯库指出。“值得注意的是，平均售价下降和产品成本上升被认为是罪魁祸首，但并未具体提及关税。我们认为匡威的潜在健康状况更加岌岌可危，因为平均售价的压力意味着其在折扣店的销售额可能会下降，因此在重点客户的销售额可能会下降超过30%。”
分析师进一步指出，该公司“非常惊讶”的是，需求创造（通常包括与品牌营销相关的费用）同比下降了 44%，而第一季度同比下降了 6%。
“我们从未见过一个品牌的需求创造下降44%。”瓦西列斯库写道，“耐克大幅削减需求创造，或许正在评估匡威的战略选择。出售匡威并非耐克的首次尝试，而是对其长期以来剥离Cole Haan、茵宝、Starter、Bauer和Hurley等品牌的战略的最终总结。如果出售匡威，耐克所有收购品牌的剥离工作也将全部完成，这也进一步证明了品牌收购并非易事。”
Vasilescu补充说，剥离匡威业务将对2027财年的营收造成3%的负面影响，但由于需要考虑协同效应的减弱，其影响“难以计算”。
分析师补充道：“到 2028 财年实现每股收益 3 美元的希望看起来越来越渺茫。”
FN已联系耐克公司寻求置评。
此前，耐克公司首席执行官埃利奥特·希尔曾指出，匡威和耐克的大中华区业务是公司扭亏为盈过程中的两大痛点。
虽然耐克上个月的第二季度财报电话会议上没有披露公司对匡威进行全面改革的细节，但管理层特意透露，公司正在“通过新的领导层重塑市场”——指的是耐克21年的老将亚伦·凯恩于7月接替贾里德·卡弗，出任匡威首席执行官。
耐克在其收益报告中指出，由于匡威品牌第二季度的收入为 3 亿美元，按报告数据计算下降了 30%，预计该品牌在本财年剩余时间内将继续面临不利因素，原因是所有地区的收入均出现下滑。
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